医疗保健：利好儿科类企业 荐3股

[摘要]

核心观点：

中共全会公报允许普遍二孩政策2015年10月29日，中共十八届五中全会公告，“坚持计划生育的基本国策，完善人口发展战略，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口老龄化行动。”二胎政策全面放开。

老龄化已现端倪，全面二孩亟待实施①从1971年中国实习计划生育的基本国策，人口快速增长得到有效控制。但随之而来的是劳动力快速下降，人口红利消失。2010年我国总和生育率仅为1.18，极大低于世界平均更替生育率水平的2.1，60岁以上老龄人口1.69亿，占比12.42%，按照该趋势，预计2030年老龄人口将达到3.46亿，占总人口的四分之一。②2014年初“单独二胎政策”实施，预计每年新增200多万新生儿，实际新增不足100万，效果远低预期。基于此，全面二孩政策公布。

普遍二孩政策有望每年新增100多万婴儿普遍二胎政策放开后，我们按照新增婴幼儿人口=新增适育家庭数*有意愿的家庭比例*出生率测算：①适育年龄阶段为24到39岁，此部分人口所对应的家庭数量为6500万。在该人群中独生子女占比约为40%（通过计划生育会员会公布1971-1995年独生子比例数据计算）则双独家庭为占比为16%，好医师网，单独家庭占比为48%，其他家庭占比为36%，其中单独以及双独二胎政策已经放开，若只考虑本次政策的影响力度，则占新增适育家庭数为2340户。②按照麦肯锡的研究数据显示，全国城市家庭年收入大于8万元的占比约为20%，4.5万到8万的家庭约为54%，我们认为年收入在4.5万以下的家庭没有能力抚养两个孩子，有能力的家庭中8万以上的有意愿生二胎的占比为60%，，4.5万到8万的意愿占比为30%，因此28.2%的适育家庭有意愿生二胎。③按照25-39岁女性15%的出生率计算，我们认为政策放开后今年新增婴儿的数量为=2470*30%*15%=105万人。

二孩政策利好儿科用药、保育、辅助生殖等公司随着国内全面二孩政策的放开，我们认为利好相关的儿科类上市公司：

①儿科制药企业，包括健民集团（龙牡壮骨颗粒）、安科生物和长春高新（生长激素）、济川药业（蒲地蓝口服液、小儿豉翘清热）、山大华特（伊可新）、葵花药业（儿科OTC产品）；②婴儿保育设备专业制造商的戴维医疗；③辅助生殖医疗服务企业的通策医疗，产前诊断的达安基因和迪安诊断。

风险提示生育意愿低于预期；政策推广力度低于预期；

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