旁白：2月最后一天，央妈扛不住了，终于降准了，市场一片惊诧，每次都周末啊，这次怎么改周一啦？很可能是下面数据出来，大领导要求维稳所致：

　　2月PMI指数连续第七个月低于荣枯线

　　中国2月官方制造业PMI 49.0，创2011年11月以来新低，且连续第7个月低于荣枯线。预期为49.4，前值为49.4。同时公布的2月官方非制造业PMI录得52.7，医生在线答疑，前值53.5。国家统计局高级统计师赵庆河解读制造业PMI回落称，2月份，制造业PMI回落主要有以下三方面原因：一是受春节假日因素影响，好医师网，部分企业停工减产，制造业生产和市场需求均有所回落。生产指数为50.2%，比上月回落1.2个百分点。新订单指数为48.6%，比上月下降0.9个百分点，连续两个月位于临界点以下。二是随着近两个月生产经营活动的放缓，企业原材料采购量继续下降。采购量指数为47.9%，比上月下降1.1个百分点，连续两个月回落，为近期低点。三是由于企业员工集中返乡，制造业用工量有所减少。从业人员指数为47.6%，比上月下降0.2个百分点，低于去年同期水平。

　　旁白：这次降准何以如此匆忙？上面资讯显示的，是大背景，市场分析人士一致认为是中央要求经济维稳所致，而央行的民间通讯社——中金，也是如此说：

　　中金梁红：稳增长是重中之重

　　此举主要在于弥补外汇流出对国内流动性的挤压效应，将为银行体系释放6，259亿元资金。在人民币贬值预期下，1月份央行口径外汇占款下降6，445亿元，我们估计金融机构口径下降约8，178亿元。2月或将延续外汇流出的趋势。在此背景下，降准是为金融体系抵补流动性的自然选择。保持适当宽松的货币环境对于稳定经济增长和推进结构改革都很重要。通缩压力造成企业部门实际融资成本下降缓慢。与此同时，高企的准备金率是对银行的隐性征税。在去产能、去库存过程中，银行压力上升。相关举措也是顺势而为，为结构性改革创造适宜的货币金融环境。我们认为，此举对人民币汇率的影响或许有限。稳增长是重中之重，人民币汇率不应成为新的主要风险点。我们判断，维持汇率稳定是央行目前最佳的政策选项。此次降准表明，央行在货币政策操作上仍将配合使用准备金率等传统工具。降准或对人民币造成一定的短期压力，但在央行外汇市场干预以及“宽进严出”的资本管制措施下，人民币汇率可以保持大体稳定。如果经济能随着货币政策效果的显现而出现企稳迹象，那么人民币才能最终企稳。降准不仅为金融体系补充流动性，也是在外汇流出情况下重塑央行资产负债表的必然选择。

　　旁白：既然是稳增长嘛，那么宽松货币和积极财政政策套餐，是必然选择，不可能太出乎市场预料。值得注意的是，李中堂再次表态，人民币不会贬值，而且重复三遍：

　　李克强：重要事情说三遍——人民币不会贬值

　　据外媒，与中国领导人在北京会晤后，美国财长Jacob Lew今日在香港的一场新闻发布会上称，中国决策者承诺改革和恢复经济平衡。中国明确表示没有必要也没有计划令货币贬值。双方讨论了改善沟通的必要性。他还称，美国实体经济持续表现良好。全球经济面临相当大的阻力，需求有待进一步提高。昨日，国务院总理李克强在北京会见Lew。李克强指出，中国正处在经济转型和新旧动能转换的过程中，实施积极的财政政策还有较大空间，会更加有力。将大力推进结构性改革，尤其是供给侧结构性改革。李克强称，中国将适当地处理失业问题，将为解决钢铁和煤炭行业的失业问题提供1000亿元人民币基金。在谈及人民币汇率时，李克强重申，我们将实行以市场供求为基础，参考一篮子货币，有管理的浮动汇率机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。据中国政府网，李克强在谈话中称：这段话我已说过多次，但中国网络上现在流行一种说法，叫重要的事情说三遍：人民币不具备长期贬值的基础！我们更无意打货币战，通过贬值来刺激出口，这种事情损人也不利己。去年8月，中国对人民币中间价进行调整，是在市场化过程中，坚守汇率基本稳定的基础上，针对国际货币市场波动作出的反应。如果事先透露我们要调整人民币汇率报价机制，有可能会引发投机行为。

　　旁白：不要随便认为中堂大人是小丑，会拿总理位置随口乱说开玩笑。人民币过往一年确实贬值，但包括他在内的中央高层既然死咬不放，那么你最好信任这一点。经验表明，在中央控制力超强的经济体中，老大真要想达到什么政策目标，一般都是可以如愿的，问题是成本大小罢了。所以大家对于今年的资本管制力度，最好有个心理准备。钱，进进出出没那么便当了。中国经济只要去库存进程加速，过剩产能只能清除了，市场预期一旦反转，这些都不是事。事实上，现在去库存确实也见到一些效果：

　　煤价开始上涨

　　上周五，动力煤期货1605合约大幅拉升，盘中一度突破340元/吨。对此，中信期货煤炭研究员崔春光认为，此次期货价格上涨的动力是大企业涨价消息的提前释放。期货日报记者从知情人士处获悉，2月26日下午，中国煤炭工业协会与神华、中煤、同煤、伊泰召开“4+1”会议。由于春节长假后北方港口货源依然偏紧，会议决定将3月大集团各卡数下水煤价格在2月的基础上再上涨10元/吨。这是继2月四大集团集体上调下水煤价格10元/吨后的又一次集体涨价。事实上，春节前后，受煤矿减产停产以及发运费用增加的影响，各港口均出现过部分煤种缺货现象。目前，电厂集中补库，而上游复工不积极，黄骅港拉运神混5000大卡的船舶甚至出现了半个月的滞期，其他煤种，也有一个星期左右的压港。山东某贸易商告诉记者，现在低卡煤的货源比较紧张，采购神华低卡煤需要等10天才能装到货。除神华外，中煤、同煤对于5000大卡的煤种也处于紧缺状态。

　　旁白：铁矿石涨价，现在煤炭也跟着涨价，那么说明传统行业去库存淘汰过剩产能，还真见效了。而在一些地区，淘汰僵尸企业也提上日程了：

　　广东确认2018年底出清“僵尸企业”

　　广东明确，到2018年底，基本实现“僵尸企业”市场出清。其中，到2016年底，全省国有关停企业全部出清；2017年底，全省国有特困企业基本脱困。严格控制产能严重过剩行业生产能力，将钢铁产能控制在4000万吨以内，水泥熟料产能控制在1.1亿吨以内，平板玻璃产能控制在1亿重 量箱以内，造船总能力控制在800万载重吨以内。据《21世纪经济报道》，到2016年底，广东省国有“僵尸企业” 中，将有2333户关停企业全部出清。特困企业为1052户，要通过兼并重组盘活一批、资本运营做实一批、创新发展提升一批、关闭破产退出一批， 两年内基本实现脱困目标。而对于非国有“僵尸企业”，主要依靠市场机制实现出清。

　　旁白：看样子，是搞真的了。而且中央这次动静挺大，和1998年那次差不多：

　　路透：三年内中国拟裁剪五六百万国企员工