康哲药业（0867）于内地从事生产药物、销售及进口药品，受惠旗舰药物销售增长理想，加上高毛利率产品销售比重增加，带动上半年营业额及纯利分别上升26.5%及22.3%。内地人口持续增长支持医药需求，康哲绩佳可追。

　　黛力新及优思弗药增长大

　　康哲药业上半年营业额上升26.5%至1.67亿美元，而纯利则增加22.3%至5,049万美元。旗下用于治疗抑郁及胆结石的两大旗舰药物—黛力新及优思弗（两者共占上半年营业额48.3%），分别增长18.9%及21.4%，为业绩增长的主要动力。同时上半年高毛利率产品销售比重增加，公司毛利率由去年同期的57.9%，医生在线答疑，增加至59.0%。

　　在两个不利因素影响下，康哲上半年仍获得佳绩，预期情况下半年将有所改善，支持全年业绩更上一层楼。首先，公司代理用于抗感染的沙多力卡注射液，，为旗下第三大药品（占上半年营业额14.7%），因生产商按照最新的GMP标准进行改造令出货量减少，令沙多力卡销量下跌19%。另外，康哲于去年底至今年初调整了直接网络的组织架构，对业绩构成短暂性的负面影响，预期两者的情况应于下半年有所改善。

　　另一方面，上半年平均存货周期由去年同期的62天，下降至48天，显示产品销情畅旺。而近年公司亦自主研发用于治疗原发性肝癌的新药，目前已开始准备试验后期工作，并完成新药的厂房建设，新肝癌药如研发成功将为股价提供上升的催化剂。

　　市场预期公司全年纯利升25%，至1.06亿美元，预测市盈率为19.9倍。技术上，康哲股价跌至长期上升轨有支持，周三以阳烛回升，目标看7.60元(昨收市6.99元)，跌穿6.25元止蚀。