本面梳理之四十：2016行业策略精要，迎接保险供给侧改革和主动繁荣

　　类别：行业 研究机构：、关注周报：关注优质成长股

　　类别：行业 研究机构：、、。关注次新股、跌破大股东增持价、跌破拟定增底价的、，关注利润稳定增长、估值较低的、。

　　风险提示：大盘系统性风险；。参照拉加德雷的发展历程，我们认为道博股份(双刃剑)正处于体育营销巨头的起步阶段，依据海外标的的发展特征，未来有如下可能发展的趋势：(1)并购为王，外延扩张预期强。(2)打造全产业链生态圈，充分挖掘价值。(3)C端价值深挖成重点。

　　ESPN--美国有线电视的“体育之王”。ESPN(EntertainmentandSportsProgrammingNetwork，即娱乐与体育节目电视网)于1979年9月7日开播，是全球目前最大的体育娱乐电视网，80%的股份归华特迪士尼所有。ESPN在2014年成为美国入户数最高的有线电视网，被福布斯评为了“2014年全球最具价值体育企业品牌”第二名，品牌价值165亿美元。到2015年，ESPN预计实现约45亿美元的营运现金流。

　　对标国内--乐视体育。参照ESPN和乐视体育的不同特点，以及各自的优劣势，我们总结出乐视体育未来可能的发展趋势：(1)保持新媒体优势，并逐步改善变现痛点。(2)内容为王，IP版图继续做大做精，自制内容将成为亮点。(3)不仅限于媒体，搭建乐视体育帝国。

　　曼联--史上最成功的俱乐部之一。曼彻斯特联盟足球俱乐部成立于1878年，位于英国英格兰西北区曼彻斯特郡曼彻斯特市，2005年被格雷泽家族收购后于2012年在纽交所上市。世界领先的品牌价值评估公司品牌金融(BrandFinance)发布2015年足坛俱乐部品牌价值排行榜，曼联俱乐部以12.06亿美元的品牌价值高居全球第一，成为首家品牌价值过10亿的足球俱乐部。曼联俱乐部将自己的商业模式分为商业收入、转播权收入、比赛日收入三个部分。

　　对标国内--恒大淘宝。参照曼联的运营模式，恒大淘宝未来可能的发展趋势：(1)成绩仍是关键，重金打造豪门仍将延续。(2)全方位挖掘球队和球星IP价值，粉丝效应再发酵。(3)加强品牌号召力，多元化经营成趋势。

　　风险提示：体育产业改革低于预期；政策扶植力度不及预期；，关于子公司深圳中青旅山水酒店股份有限公司在新三板挂牌获批的公告】

　　近日，中青旅控股股份有限公司的子公司深圳中青旅山水酒店股份有限公司接到全国中小企业股份转让系统有限责任公司《关于同意深圳中青旅山水酒店股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的函》(股转系统函[2015]9568号)，同意深圳中青旅山水酒店股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌，转让方式为协议转让。深圳中青旅山水酒店股份有限公司为公司控股子公司，注册资本1亿元人民币，其中：公司出资额5100万元，占其总股本的51%，蔡海洋出资额4900万元，占其总股本的49%。

　　【涨幅为6.59%，、等相关个股均有不错涨幅。体育赛事大年叠加政策扶持，再辅之以资本巨鳄争相进入，既有催化剂(大型赛事、政策出台)，又有资本推动，我们认为2016年体育产业主题投资将大有可为。

　　政策大力扶持，体育产业市场化加速。从2014年的46号文到中央深改小组审议通过《中国足球改革总体方案》再到足协与体育总局脱钩，以及到2015年11月国务院发布的《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》，指出要大力发展体育服务业。政策支持力度持续加大，我们相信未来将有越来越多的体育项目迈开市场化的步伐。

　　资本抢滩，掘金5万亿蓝海。从乐视体育两年狂揽121项顶级比赛版权、年均4000场赛事直播，到万达4500万欧元收马竞20%股份、10.5亿欧元收购瑞士盈方、6.5亿美元并购世界铁人公司，再到中超80亿天价版权、贵人鸟、莱茵体育等体育产业并购基金不断涌现，体育产业已然成为了资本争相追逐的热点，大量的资本进入也必将加速推动整个产业的发展。

　　2016年是全球体育大年，3大主线布局体育产业。最重量级的当属6月份的欧洲杯以及8月份的里约奥运会，这两大全球瞩目的赛事必将掀起万众体育热潮。同时本届欧洲杯比赛场次由31场增加到了51场，同时还增加了北京黄金档21点的开球时间，更加适合国人的作息时间。我们认为从投资角度可以遵循3大主线布局：1、涉足体育营销相关标的；2、布局场馆改造和赛事运营的相关标的；3、涉足足、篮球以及冰雪项目产业链的相关标的。

　　当前时点，经过年初大盘的大幅回调，体育产业相关标的估值已然进入合理区间，体育作为2016年较为确定性的强主题，我们认为应把握当前时机，积极布局。具体标的方面：推荐奥拓电子(体育优质资源合作方，布局体育营销，切入体育场馆改造、运营)、道博股份(收购体育营销公司双刃剑，体育赛事、客户资源丰富)、贵人鸟(与大体协、中体协签署合作协议，涉足校园体育产业，与虎扑合作，共同成立体育产业并购基金)

　　风险提示：(1)体育产业发展速度不及预期；(2)现阶段，体育产业专业团队人才匮乏；(3)在资本市场推动下，体育产业发展过热所产生的泡沫。

　　类别：行业 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：杨绍辉，闵琳佳 日期：2016-01-20

　　机械行业观点：再次经历市场回调估值回归后，机械行业部分优质成长股的估值水平从70-80倍已恢复至40-50倍以内，我们认为市场继续大幅下跌概率偏小，周一已如期反弹，但持续大幅反弹动力不足，从行业基本面考虑，建议重点布局智能制造、铁路设备、医药装备和天然气设备等机械子行业板块，核心推荐关注、、、预告2015年业绩大幅下滑50-80%。尽管、”脚踏实

　　类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：范超 日期：2016-01-20

　　今日行业在中字头标的拉动下整体上涨，我们认为在近期股价持续下跌的情况下行业投资价值已逐渐显露，目前建筑行业估值处于较低水平，行业PE17.54、PB1.91，较其它估值较低的行业来看其拥有确定的订单支持未来业绩，预计今年板块具有较好的相对收益、建筑板块将在今年迎来暖春。

　　这轮“一带一路”与上一轮有所不同，较上一轮偏主题性质而言，目前“一带一路”战略不仅进入实际层面，并且在政策面的协同推进下战略红利逐步兑现。15年度我国企业受益“一带一路”战略带来大量合同订单，叠加亚投行开业将为海外(海外市场“二次创业”将使得海外业务有望得到进一步拓展、收购中建南方协同效应或将体现)，(受益“一带一路”推进海外业务将大幅度贡献业绩，产业基金助力医院建设项目)，此外继续推荐、及行业重点关注：三部门联合下发《关于在燃煤电厂推行环境污染第三方治理的指导意见》，加快推行和规范环境污染第三方治理工作

　　类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞 日期：2016-01-20

　　重点关注

　　三部门联合下发《关于在燃煤电厂推行环境污染第三方治理的指导意见》，加快推行和规范环境污染第三方治理工作